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第8部分（第1页）

“涨停板敢死队”是典型的游资群落，根本没有长期投资的耐心。他们的炒作手法还是沿袭了最原始的搏傻式杀人游戏，即纯粹凭借资金实力拉高股价，然后突然抛给前来“抬轿子”的人。和那些勾结上市公司来操纵行情的庄家相比，“涨停板敢死队”的操作手法更加直接，更加干脆，他们实际上是把宝押在别人的愚蠢和失误上，就像诸葛亮把胜利押在司马懿的失算上一样。但在投资者日趋理性的今天，这样搏傻的结果往往是把自己弄傻。只要其他投资者能沉得住气，使出司马懿对付诸葛亮的坚壁清野之方法，坚决不碰“涨停板敢死队”所攻击的股票，那么这些敢死队员就会无功而返，而且不得不白白损失交易手续费。

第二种死法：被技术指标的“假象”毁灭

“涨停板敢死队”未必真的敢于“死亡”，因为他们的目的是赚钱而不是赔钱。在他们连续拉涨停的过程中，一旦接近上次的成交密集区，便会很快折返后撤。比如，双鹤药业在连续7个跌停板后又被连续上拉6个涨停板，第7个涨停板没能完成便又重回跌途。进攻者心里明白，上次的成交密集区就是套牢密集区，如果多走一步，便会为别人充当解放军而把自己套入其中。于是，他们选择的进攻目标往往是跌幅已经很深、即使拉几个涨停也还远离成交密集区的股票。如同诸葛亮伐魏不敢采用魏延的奇袭计划，因为整个大战略就已经很投机了，小的方面就不得不小心一些。

为了做到万无一失，据说“涨停板敢死队”购买了一套非常厉害的分析软件，用以设计技术陷阱以伏击散户。即便如此，对他们来说也充满了风险。在资金链普遍吃紧的时候，不计成本地抛售股票是很多老庄家的自救策略，假如“涨停板敢死队”碰上了这样的股票，十有###会遭到伏击而尸横遍野。

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股市里的投机奇观：“涨停板敢死队”（2）

2004年5月12日，“涨停板敢死队”将桂东电力拉至涨停板，当天解放南营业部买卖金额达到万元；5月13日该股在冲击涨停板元时，被巨量抛单打到元，5月14日，“涨停板敢死队”仓皇出逃，导致桂东电力跌停收市。

第三种死法：因违规而被处罚，最终退出历史舞台

无论是战争，还是投资交易，都有一定的游戏规则。谁违背了这个规则，谁就会遭到惩罚。

诸葛亮违背了信用承诺，结果引来东吴的加倍报复，蜀军就此元气大伤。“涨停板敢死队”也违背了投资交易的游戏规则，所以也必败无疑。

根据我国1999年7月1日实施的《证券法》第七十一条规定：禁止任何人“通过单独或者合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格”。

我国《刑法》第182条之规定，“操纵证券交易价格，获取不正当收益或者转嫁风险，情节严重的处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金。”

而涨停板敢死队具有明显的股票操纵特征，已经违反了《证券法》和《刑法》的有关规定。

职业经理人的投机冒险

不只是普通的股民有着严重的投机情结，很多职业经理人也被投机心理所左右了自己的职业生涯。中航油集团新加坡公司总裁陈久霖便是这样的人物。经国家有关部门批准，中航油新加坡公司在取得中国航油集团公司授权后，自2003年开始做油品套期保值业务。在此期间，陈久霖擅自扩大业务范围，从事石油衍生品期权交易。搞金融的人都知道，期权交易是一种以小博大的杠杆交易行为，其风险是现货交易的几十倍。陈久霖和日本三井银行、法国兴业银行、英国巴克莱银行、新加坡发展银行、新加坡麦戈利银行等在期货交易场外，签订了合同。陈久霖买了“看跌”期权，赌注每桶38美元。没想到国际油价一路攀升，陈久霖很快便被严重套牢。

做过期货的人都知道，没有谁能在这个市场上永远赚钱，而被套牢则是家常便饭的事情。只不过如果你能及时斩仓，则能够最大程度地降低交易风险。显然陈久霖并不具备忍痛割肉的勇气，他总是幻想行情能向着对他有利的方向发展，所以每每在平仓的一瞬间又改变了自己的计划，转而追加新的保证金进去。然而，市场行情是无情的，它往往会站在幻想者的对立面。油价继续飙升，使陈久霖的损失不断放大。每桶油价每上涨1美元，陈久霖就要向银行支付5000万美元的保证金，导致新加坡公司现金流量枯竭。在不断加重的亏损面前，陈久霖几乎已经失去了理智。至到公司的保证金全部赔进去的时候，他才想到要向集团汇报。

当集团公司得知这一噩耗的时候，局面已经很难控制了。陈久霖的希望是，集团公司能够继续帮助新加坡公司追加保证金，但集团还有哪个领导敢冒这个风险？所以他们没有“救陈久霖一把”，而是忍痛下令全部斩仓出场了。这次由陈久霖造成的损失高达亿美元。事后陈久霖很委屈地说：如果再给我5000万美元，我就能挽回损失。陈久霖之所以说这样的话，是因为就在他斩仓不久，国际油价就大幅回落了。

实际上，陈久霖的那个“如果”是根本不成立的。油价之所以会回落，其主要原因是国际投机基金借陈久霖斩仓之机而获利了结。那么，假如陈久霖重新追加5000万美元的保证金，是否就能挽回损失呢？当然不是。因为陈久霖进行的市场外交易，他早已被国际炒家给盯上了。中航油的钱再多，也多不过这些国际炒家。你陈久霖追加5000万保证金，人家国际炒家就可能再追加5亿美元的保证金。总之，不把你打爆仓，对手是不会善罢甘休的。

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产业发展救不了投机事业

在经历了多次北伐失败后，诸葛亮终于意识到了攻打曹魏的难度，为了稳扎稳打，诸葛亮在第六次北伐时采用了分兵屯田的策略，打算久驻而战。看起来这是一种消除投机的稳妥战略，但这依然挽救不了诸葛亮失败的命运。因为他已经踏上了投机的不归路，局部的弥补措施对于消除投机风险是无济于事的。

很多人读《三国演义》时，曾为诸葛亮扼腕叹息：如果诸葛亮能多活几年，他的分兵屯田之策一定解决将士的粮草问题，因此也就一定能够最终打败司马懿。然而，这又是一个天真而幼稚的想法。试想一下，远道攻伐，士兵已经相当疲惫了，再命令他们在敌人的眼皮下屯田种粮，他们能种得好吗？再说，蜀军本来就人少将寡，动用所有兵力都无法攻克曹魏，更别说分兵屯田之后能有什么战斗力了。所以，这种一心二用的战略注定也是要失败的。实际上，当诸葛亮发现这一所谓的稳妥方式其实并不稳妥的时候，他便万念俱灰了。这也便是他病死五丈原的直接原因之一。

曾经是中国股市一面旗帜的新疆德隆公司，也如诸葛亮一样，试图以投资弥补投机风险。德隆以炒股起家，很快成为股市里的庄家，后来搞了一些产业投资，如收购了一些上市公司，希望以此来化解其因操纵股市行情而带来的投机性风险。

不过由于德隆在产业经营方面并不专业，其收购的上市公司大都业绩平平，丝毫不能冲淡整个德隆集团的危机。于是，德隆不得不继续在股市投机上加码，其入主重组的德恒证券公司违规操作，以3％…23％左右固定收益率的承诺开展资产管理业务，进行疯狂的高额融资，非法吸收资金亿元，这些钱主要用来维护德隆手中股票的价格。

有人说，德隆系股票和其他庄股不太一样，因为德隆是做产业的。然而，德隆做产业并不专业。德隆在骨子里还是投机炒股票的。介入产业投资掩盖了德隆的投机行为，却不能化解德隆的投机风险。所以，后来德隆还是失败了，而且几乎是全军覆没。

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“舌战群儒”的逻辑推理（1）